Opções de teste de negociação de opções

Dicas para perguntas sobre as opções da série 7.
No exame da Série 7, perguntas sobre opções tendem a ser um dos maiores desafios para os participantes do teste. Isso ocorre porque as perguntas sobre opções constituem uma grande parte do exame e muitos candidatos nunca foram expostos a contratos e estratégias de opções.
Neste artigo, forneceremos uma descrição detalhada do mundo dos contratos de opções, bem como as estratégias associadas a eles. Nossas dicas de teste irão colocá-lo em posição de assumir essa parte do exame da Série 7 e aumentar suas chances de obter uma pontuação de aprovação.
Opções Perguntas.
De acordo com a maioria das estimativas, existem cerca de 50 perguntas sobre as opções do exame da Série 7, das quais aproximadamente 35 lidam com estratégias de opções. As 15 questões restantes são mercados de opções, regras e questões de adequação. Como a maioria das perguntas se concentra nas estratégias de opções, vamos nos concentrar nelas. (Para leitura relacionada, consulte: 10 Estratégias de opções a serem conhecidas.)
No exame da Série 7, as questões sobre estratégias de opções se concentram em:
No entanto, o escopo das questões tende a ser limitado a:
Ganho máximo Perda máxima Breakeven Direção esperada do movimento de estoque para lucro (up / down, alta / baixa)
O básico.
Leva dois para fazer um contrato.
Lembre-se da palavra "contrato". Existem duas partes em um contrato. Quando uma parte ganha um dólar, a outra parte perde um dólar. Por esse motivo, o comprador e o vendedor atingem o ponto de equilíbrio ao mesmo tempo. Quando o comprador recuperou todo o dinheiro do prêmio gasto, o vendedor perdeu todo o prêmio que recebeu. Essa situação é chamada de jogo de soma zero: para cada pessoa que ganha em um contrato, há uma contraparte que perde.
A maioria dos contratos de opções não são exercidos.
A maioria das opções de investidores não está interessada em comprar ou vender ações. Eles estão interessados ​​em lucrar com a negociação dos próprios contratos. Em certo sentido, as trocas de opções são muito parecidas com as corridas de cavalos. Enquanto há pessoas lá que planejam comprar ou vender um cavalo, a maioria da multidão está lá para apostar na corrida. Preste muita atenção aos conceitos de abertura e fechamento de posições de contrato de opções e não fique preso à ideia de exercer contratos.
Terminologia Emaranhados
Observe na Figura 1, que vamos chamar de "matriz", o termo "comprar" pode ser substituído pelos termos "longo" ou "espera". O termo "vender" pode ser substituído pelos termos "curto" ou "escrever". O exame freqüentemente trará esses termos, geralmente na mesma pergunta. Escreva a matriz no papel de rascunho antes de iniciar o exame e consulte-o com frequência para ajudar a mantê-lo no caminho certo.
Direitos dos Compradores, Obrigações dos Vendedores.
Se você observar a Figura 1, perceberá que os compradores têm todos os direitos; eles pagaram um prêmio pelos direitos. Os vendedores têm todas as obrigações; eles receberam um prêmio por assumir a obrigação (risco). Você pode pensar em um contrato de opções como um contrato de seguro de carro: o comprador paga o prêmio e tem o direito de exercer; eles não podem perder mais do que o prêmio pago. O vendedor tem a obrigação de realizar quando e se solicitado pelo comprador; o máximo que o vendedor pode ganhar é o prêmio recebido. Aplique essas ideias aos contratos de opções.
Pergunta "Ligar e Colocar"
Muitas pessoas foram enganadas pelo velho ditado "convocar e abater". O problema é que esta é apenas a metade certa - é verdade para o lado da compra (ou longa), mas isso não é verdade para o lado da venda. No curto, ou no lado da venda, as coisas são exatamente opostas, de modo que você poderia lucrar com um aumento no ativo subjacente a uma opção de venda, caso tenha entrado em um curto prazo.
Valor do tempo para compradores e vendedores.
Como uma opção tem uma data de expiração definida, o valor de tempo do contrato é geralmente chamado de ativo em desperdício. Lembre-se: os compradores sempre querem que o contrato seja exercível. Eles podem nunca se exercitar (provavelmente venderão o contrato para obter lucro), mas querem poder se exercitar. Os vendedores, por outro lado, querem que o contrato expire sem valor, porque essa é a única maneira pela qual o vendedor (curto) pode manter o prêmio inteiro (o ganho máximo para os vendedores).
Quatro etapas no-fail a seguir.
Um dos problemas que os candidatos da Série 7 relatam ao trabalhar em problemas de opções é que eles não têm certeza de como abordar as questões. Há um processo de quatro etapas que geralmente é útil:
Identifique a estratégia. Identifique a posição. Use a matriz para verificar o movimento desejado. Siga os dólares.
Todos esses quatro passos podem não ser necessários para cada problema de opções. Se, no entanto, você usar o processo em situações mais complexas, verá que essas etapas simplificam bastante o problema.
Vamos usar as quatro etapas descritas acima em alguns exemplos.
A primeira fórmula que um candidato da Série 7 deve lembrar é o prêmio das opções:
Pergunta: Um investidor é comprado 1 XYZ em 40 de dezembro. 3. Antes do fechamento do mercado no último dia de negociação antes do vencimento, as ações XYZ estão sendo negociadas a 47. O investidor fecha o contrato. Qual é o ganho ou perda para o investidor?
Vamos usar o processo de quatro etapas:
Identifique a estratégia - um contrato de call Identificar a posição - long = buy = hold (tem o direito de exercer) Use a matriz para verificar o movimento desejado - bullish, quer que o mercado suba Siga os dólares - Faça uma lista de dólares em out:
As perguntas do exame podem se referir a uma situação na qual um contrato está "negociando em seu valor intrínseco". A frase "pouco antes do fechamento do mercado no último dia de negociação antes da expiração" significa que não há valor de tempo e, portanto, o prêmio é feito inteiramente de valor intrínseco.
Porque o investidor é longo o contrato, eles pagaram um prêmio. O problema afirma que o investidor fecha a posição. Se um investidor de opções comprar para fechar a posição, o investidor venderá o contrato, compensando a posição aberta. Este investidor venderá o contrato por seu valor intrínseco, porque não há valor de tempo restante. Como o investidor comprou três (US $ 300) e vende pelo valor intrínseco de sete (US $ 700), eles terão um lucro de US $ 400.
Como você pode chegar ao valor intrínseco tão facilmente? Veja a Figura 2, o gráfico de valor intrínseco. Se o contrato é uma chamada e o mercado está acima do preço de exercício (exercício), o contrato está no dinheiro - ele tem um valor intrínseco. Os contratos de venda funcionam exatamente na direção oposta.
Uma nota de advertência: o contrato em si está dentro ou fora do dinheiro, mas isso não se traduz necessariamente em lucro ou prejuízo para um determinado investidor. Os compradores querem que os contratos estejam no dinheiro (tenham um valor intrínseco). Os vendedores querem que os contratos fiquem fora do dinheiro (sem valor intrínseco).
Fórmulas para chamadas.
Ganho máximo = ilimitado Perda máxima = prêmio pago Breakeven = preço de exercício + prêmio.
Ganho máximo = prêmio recebido Perda máxima = ilimitado Breakeven = preço de exercício + prêmio.
Consulte novamente a Figura 1 e lembre-se sempre que o comprador ganha um dólar, o vendedor perde um dólar. Os compradores de chamadas são otimistas, os vendedores de chamadas são de baixa. Olhe para as fórmulas: Simplesmente troque os ganhos e perdas e tenha em mente ambas as partes do contrato, mesmo no mesmo ponto.
Fórmulas para Coloca.
Ganho máximo = preço de exercício - prêmio x 100 Perda máxima = prêmio pago Breakeven = preço de exercício - prêmio.
Ganho máximo = prêmio recebido Perda máxima = preço de exercício - prêmio x 100 Breakeven = preço de exercício - prêmio.
Na Figura 1, os compradores de puts são baixistas. O valor de mercado da ação subjacente deve cair abaixo do preço de exercício (entrar no dinheiro) o suficiente para recuperar o prêmio para o titular do contrato (comprador, longo). Os ganhos e perdas máximos são expressos em dólares. Então, para encontrar esse valor, multiplicamos o preço de equilíbrio por 100. Se o ponto de equilíbrio for 37, multiplique por 100 para obter o ganho máximo possível para o comprador: $ 3.700. A perda máxima para o vendedor também será de US $ 3.700.
Estratégias de Straddle e Breakeven Points.
Questões relacionadas com straddles na série 7 tendem a ser limitadas no escopo. Primeiramente, eles se concentram em estratégias de straddle e o fato de haver sempre dois pontos de equilíbrio.
Etapas 1 e 2.
A primeira etapa quando você vê qualquer estratégia de várias opções no exame é identificar a estratégia. É aqui que a matriz na Figura 1 se torna uma ferramenta útil. Se um investidor, por exemplo, está comprando uma chamada e uma colocada na mesma ação com a mesma expiração e a mesma greve, a estratégia é um straddle.
Olhe para trás na Figura 1. Se você olhar para comprar uma ligação e comprar um put, um loop imaginário em torno dessas posições é um straddle - na verdade, é um longo straddle. Se o investidor está vendendo uma chamada e vendendo uma colocação na mesma ação com a mesma expiração e o mesmo preço de exercício, é um straddle curto.
Se você olhar de perto as setas dentro do loop na longa straddle na Figura 1, você notará que as setas estão se afastando umas das outras. Este é um lembrete de que o investidor que tem um longo straddle espera volatilidade. Olhe agora para as setas dentro do loop no short straddle; eles estão se unindo. Este é um lembrete de que o investidor de curto prazo espera pouco ou nenhum movimento. Estas são as estratégias essenciais do straddle.
Etapa 3 e 4.
Observando a posição longa ou curta na matriz, você concluiu a segunda parte do processo de quatro partes. Como você está usando a matriz para a identificação inicial, pule para a etapa quatro.
Em uma escala, os investidores estão comprando dois contratos ou vendendo dois contratos. Para encontrar o equilíbrio, adicione os dois prêmios e adicione o total dos prêmios ao preço de exercício para o ponto de equilíbrio no lado do contrato de chamada. Subtraia o total do preço de exercício para o ponto de equilíbrio no lado do contrato de venda. Um straddle sempre tem dois breakevens.
Exemplo de Straddle.
Vamos ver um exemplo. Um investidor compra 1 chamada XYZ de novembro de 50 a 4 e é comprada 1 XYZ 50 de novembro colocar @ 3. Em que pontos o investidor ficará equilibrado?
Dica: depois de identificar um straddle, escreva os dois contratos em seu rascunho com o contrato de compra acima do contrato de venda. Isso facilita o processo de visualização.
Em vez de pedir claramente os dois pontos de equilíbrio, a pergunta pode ser: "Entre quais dois preços o investidor terá uma perda?" Se você está lidando com um longo straddle, o investidor deve atingir o ponto de equilíbrio para recuperar o prêmio. Movimento acima ou abaixo do ponto de equilíbrio será lucro. As setas no problema ilustrado acima correspondem às setas dentro do loop por um longo straddle. O investidor em uma longa jornada está esperando volatilidade.
Nota: Como o investidor em uma longa espera espera volatilidade, a perda máxima ocorreria se o preço da ação fosse exatamente o mesmo que o preço de exercício (no dinheiro), porque nenhum contrato teria qualquer valor intrínseco. É claro que o investidor com um short straddle gostaria que o preço de mercado fechasse com o dinheiro para manter todos os prêmios. Em um curto straddle, tudo é invertido.
Ganho máximo = ilimitado (o investidor é longo a pagar) Perda máxima = ambos os prêmios Breakeven = adiciona a soma de ambos os prêmios ao preço de exercício da compra e subtrai a soma do preço de exercício da compra.
Ganho Máximo = ambos os prêmios Máximo de perda = ilimitado (short a call) Breakeven = adiciona a soma de ambos os prêmios ao preço de exercício da compra e subtrai a soma do preço de exercício da compra.
Cuidado com a combinação de straddles.
Se, no processo de identificação, você vê que o investidor comprou (ou vendeu) uma chamada e uma colocação no mesmo estoque, mas as datas de vencimento são diferentes e / ou os preços de exercício são diferentes, a estratégia é uma combinação. Se perguntado, o cálculo dos breakevens é o mesmo, e as mesmas estratégias gerais - volatilidade ou nenhum movimento - se aplicam.
As estratégias de spread parecem ser as mais difíceis para muitos candidatos da Série 7. Usando as ferramentas que já discutimos e algumas siglas que ajudarão você a se lembrar de diferentes objetivos de disseminação, simplificaremos os spreads.
Vamos usar o processo de quatro etapas para resolver o seguinte problema:
Escreva 1 ABC janeiro 60 chamada @ 2.
Longo 1 ABC janeiro 50 chamada @ 8.
1. Identifique a estratégia.
Um spread é definido como um investidor que é comprido e vendeu o mesmo tipo de contratos de opções (calls ou puts) com vencimentos diferentes, preços de exercício ou ambos.
Se apenas os preços de exercício são diferentes, é um preço ou spread vertical. Se apenas as expirações forem diferentes, é um spread de calendário (também conhecido como spread "time" ou "horizontal"). Se o preço de exercício e as expirações forem diferentes, é um spread diagonal. Todos esses termos referem-se ao layout de cotações de opções nos jornais. A estratégia descrita acima é um spread de chamada. Tecnicamente, é um spread de chamada vertical.
2. Identifique a posição.
Em estratégias de spread, o investidor é um comprador ou um vendedor. Quando você determinar a posição, olhe para o bloco na matriz ilustrando essa posição e mantenha sua atenção somente naquele bloco. Neste ponto, precisamos abordar a ideia de débito versus crédito. Se o investidor pagou mais do que recebeu, é um spread de débito (DR). Se o investidor recebeu mais em prêmios do que pagou, é um spread de crédito (CR). Esses termos são críticos para responder a perguntas dispersas.
Há um qualificador adicional para a descrição completa do spread. Agora podemos chamar de spread de chamada de débito. O spread foi estabelecido em um débito líquido de US $ 600. O investidor é, em termos líquidos, um comprador de contratos de chamada. Olhe para a matriz: os compradores de chamadas são otimistas. Isso é, então, um spread de chamada de bônus ou de débito. O investidor está antecipando um mercado crescente no estoque.
3. Verifique a matriz.
Na verdade, poderíamos ter usado a matriz para identificar a estratégia como um spread. Se você olhar a matriz e ver as duas posições dentro do loop horizontal da matriz, a estratégia é um spread.

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Opções Basics Quiz.
Vamos tentar algo diferente desta vez. Aqui está um teste para os leitores que acabaram de começar ou estão pensando em opções de negociação. Tome seu tempo porque nem todas as perguntas são fáceis.
1. Você vendeu uma opção de compra, esperando que ela expirasse sem valor. No entanto, a ação subiu e a opção de compra está agora no dinheiro em cinco pontos. Você está ansioso para eliminar essa posição do seu portfólio. Qual dessas opções é possível:
uma. Exercite sua opção de compra.
b. Compre a opção de compra idêntica.
c. Informe seu corretor para notificar o proprietário da opção para exercer a opção.
d. Nada disso é possível.
2. Você possui 3 chamadas XYX Jul 80.
Você vendeu 3 XYX Jul 80 puts.
Qual dessas posições é equivalente (mesmo risco e recompensa) que o acima?
uma. Longo 300 compartilhamentos de XYX.
b. Curtas 300 ações da XYX.
c. Nem. Uma posição de estoque nunca é equivalente a uma posição de opção.
3. Você possui cinco opções de índice de estilo europeu. O ativo subjacente é o SPX, o Standard & amp; Poors 500 Index. Qual dos seguintes é verdadeiro?
uma. Você pode exercer as opções a qualquer momento antes que elas expirem.
b. Você pode vender as opções a qualquer momento antes que elas expirem.
c. As opções expiram no encerramento dos negócios na terceira sexta-feira do mês.
d. Se você exercer uma opção de compra, você será o orgulhoso proprietário de uma cesta composta por 500 ações diferentes.
4. Quando você quer comprar uma opção de venda agora, qual destes preços é mais importante:
uma. Preço de fechamento de ontem.
b. O último preço em que uma transação ocorreu.
c. O preço pedido.
d. O preço da oferta
5. Quando você compra 10 opções de compra para abrir uma nova posição, o que acontece com o interesse em aberto?
uma. Aumenta em 10.
b. Diminui em 10.
c. Depende da posição da pessoa que vende as opções.

Questões Práticas - Opções.
[A] O mesmo que o preço de exercício mais o prêmio.
[B] Menor que o preço de exercício.
[C] Maior que o preço de exercício.
[D] O mesmo que o preço de exercício menos o prêmio.
[B] preço de exercício mais o prêmio.
[C] preço de exercício menos o prêmio.
[D] preço de mercado das ações quando o put foi exercido.
Vender 1 XYZ novembro 80 chamada para 6.
Compra 1 XYZ Nov 60 para 15.
compra 1 ABC julho 60 chamada 7.
[A] vendendo chamada coberta.
[B] vendendo puts cobertas.
[A] Doze meses.
Long 1 ABC 30 de outubro de chamadas.
Long 2 ABC 30 de outubro coloca.
Compre 1 chamada ABC 30 de outubro.
[A] Comprando uma chamada.
[C] Colocando um longo straddle.
[D] Colocando em um curto straddle.
[A] O escritor pode aumentar o rendimento global do seu portfólio.
[B] Considera-se uma estratégia de opção conservadora.
[C] O prêmio recebido garante que o escritor não pode ter uma perda no título subjacente.
[D] O escritor terá um ganho de capital se a opção expirar não exercida.
[A] Quando o preço de mercado do título subjacente for maior que o preço de exercício da opção.
[B] Quando o preço de mercado do título subjacente é igual à soma do preço de exercício e do prêmio.
[C] Quando o preço de mercado do título subjacente estiver abaixo do preço de exercício da opção.
[D] Quando o preço de mercado do título subjacente é igual ao preço de exercício menos o prêmio.
Longo 1 ABC 30 de julho chamada e longa 1 ABC 30 de outubro colocar.
Curto 1 EFG 50 de janeiro call e short 1 EFG 60 de janeiro put.
Curto 1 DIS 40 de abril de chamada e curto 1 DIS julho 50 chamada.
[A] Empresa de Compensação de Opções.
[C] Securities and Exchange Commission.
[D] Bolsa de Opções do Chicago Board.
[B] spread de chamada de débito líquido.
[D] short straddle.
[A] As opções de venda expiram e nenhum exercício é feito em nenhum dos contratos.
[B] O spread entre os dois contratos diminui e se torna inferior a 7 pontos.
[C] O spread entre os dois contratos aumenta e se torna maior que 7 pontos.
[D] O cliente vende o MNO 50 de julho colocar para 6 e compra o MNO julho 60 colocar para 10.
[A] Curto 1 WL Jan 50 put.
[B] Longo 1 WL Jan 50 put.
[C] Short 1 WL Jan 50 put e short 100 shares of WL stock.
[D] Short 1 WL Jan 50 put e long 100 shares of WL stock.
[C] Limitando o risco.
[A] Valor intrínseco de 5, valor de tempo de 12.
[B] Nenhum valor intrínseco, valor de tempo de 2.
[C] Valor intrínseco de 5, valor de tempo de 2.
[D] Valor intrínseco de 5, valor de tempo de 7.
5 pontos intrínsecos.
5 pontos intrínsecos.
II. A perda máxima é limitada.
III O ganho máximo é limitado ao prêmio recebido.
IV. A perda máxima é limitada ao prêmio recebido.
Compra 1 ABC Fev 45 Coloque @ 3.
Compra 100 ações ordinárias da ABC por US $ 45 por ação.
Qual seria o potencial de lucro máximo do cliente nesta situação?
[D] não pode ser determinado.
[A] O spread se ampliou.
[B] O spread diminuiu.
[C] O spread permaneceu o mesmo.
[D] As opções foram exercidas.
[A] criando um straddle.
[B] protegendo sua posição.
[C] fechando sua posição.
[D] colocando em um spread.
[B] Curta chamada não coberta.
[C] Long straddle.
[D] Short straddle.
[A] spread vertical ou spread de preço.
[B] espalhamento diagonal.
[C] Propagação horizontal ou propagação de calendário.
[B] limitado ao prêmio.
[C] a diferença entre o preço de exercício e zero menos o prêmio.
[D] a diferença entre o valor de mercado do título e o preço de exercício.
[A] Todas as transações de fechamento lucrativas são tributadas como ganhos de capital.
[B] Os prêmios recebidos de opções não exercidas são tratados como ganhos de capital.
[C] Todas as transações de fechamento não lucrativas são permitidas como uma dedução de perda ordinária da renda.
[D] A quantia em dinheiro do prémio recebido é deduzida do preço de custo do título subjacente para determinar o & quot; breakeven & quot; ponto.
Recibo de depósito no estoque subjacente.
Recibo de depósito no estoque subjacente.
[A] para colocar em um longo straddle.
[B] para colocar em um curto straddle.
[C] para criar um spread de chamada.
[D] para vender as ações a descoberto e comprar chamadas.
[A] Fechando descoberto.
[B] Fechamento coberto.
[C] Abertura descoberta.
[D] Abertura coberta.
[B] Abrindo a compra.
[D] Fechando a compra.
II. venda de recursos para fins fiscais, se exercido de US $ 70 / ação.
III base da ação para fins tributários, se não exercida de US $ 61 / ação.
IV. base de custo da ação para fins fiscais, se não exercida de US $ 65 / ação.
[A] 5 dias úteis consecutivos.
[B] 7 dias úteis consecutivos.
[A] straddle curto.
[D] spread de chamada de débito líquido.
compra 100 ações da ABC por US $ 35.
compra 1 ABC Sept 40 put @ 5.
compra 1 ABC julho 60 put @ 7.
vende 1 XYZ julho 50 put @ 2.
[A] Crescente em valor de mercado.
[B] Queda no valor de mercado.
[C] Está substancialmente acima do preço de exercício.
[D] Está fora do dinheiro.
II. Spread de crédito.
III Spread de alta.
IV. Spread Bearish.
compra 1 XYZ Oct 70 colocar em 6.
vende 1 XYZ julho 60 colocar em 2.
[D] não pode ser determinado.
Prêmios Stock Trans.
compra 1 XYZ em 50 de maio, ligue para 2 B - 200.
compra 1 XYZ em maio de 35 para 1 B - 100.
vende 1 XYZ em maio de 35 para 7 S + 700.
(35 de ataque - 28 mkt = 7 no $)
[A] preço de exercício, preço de exercício.
[B] Escrita, curta.
[C] Valor intrínseco, em dinheiro.
[D] Valor do tempo, no dinheiro.
[A] deve entregar o dividendo ao escritor.
[B] deve entregar o dividendo ao escritor somente se ele possuir o estoque subjacente.
[C] não é obrigado a entregar o dividendo ao escritor.
[D] deve receber o dividendo do lançador em exercício ou deduzir o dividendo do preço de exercício.
Nesta pergunta, o & quot; titular & quot; da put seria o comprador da put, que, ao se exercitar, vende a ação ao vendedor da put.
Se isso foi feito & quot; logo antes & quot; a ex-data, os títulos ainda podem estar em nome do titular na data ex-e os dividendos podem ser entregues ao "titular"; do papel (a papelada não é sempre tão rápida). Quando isso ocorre, o detentor da put seria obrigado a entregar o dividendo ao lançador porque o escritor acabava comprando os títulos quando o put era exercido.

Opções de teste de negociação de opções
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Opções de Negociação FAQ.
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Questões Práticas - Opções.
[A] O mesmo que o preço de exercício mais o prêmio.
[B] Menor que o preço de exercício.
[C] Maior que o preço de exercício.
[D] O mesmo que o preço de exercício menos o prêmio.
[B] preço de exercício mais o prêmio.
[C] preço de exercício menos o prêmio.
[D] preço de mercado das ações quando o put foi exercido.
Vender 1 XYZ novembro 80 chamada para 6.
Compra 1 XYZ Nov 60 para 15.
compra 1 ABC julho 60 chamada 7.
[A] vendendo chamada coberta.
[B] vendendo puts cobertas.
[A] Doze meses.
Long 1 ABC 30 de outubro de chamadas.
Long 2 ABC 30 de outubro coloca.
Compre 1 chamada ABC 30 de outubro.
[A] Comprando uma chamada.
[C] Colocando um longo straddle.
[D] Colocando em um curto straddle.
[A] O escritor pode aumentar o rendimento global do seu portfólio.
[B] Considera-se uma estratégia de opção conservadora.
[C] O prêmio recebido garante que o escritor não pode ter uma perda no título subjacente.
[D] O escritor terá um ganho de capital se a opção expirar não exercida.
[A] Quando o preço de mercado do título subjacente for maior que o preço de exercício da opção.
[B] Quando o preço de mercado do título subjacente é igual à soma do preço de exercício e do prêmio.
[C] Quando o preço de mercado do título subjacente estiver abaixo do preço de exercício da opção.
[D] Quando o preço de mercado do título subjacente é igual ao preço de exercício menos o prêmio.
Longo 1 ABC 30 de julho chamada e longa 1 ABC 30 de outubro colocar.
Curto 1 EFG 50 de janeiro call e short 1 EFG 60 de janeiro put.
Curto 1 DIS 40 de abril de chamada e curto 1 DIS julho 50 chamada.
[A] Empresa de Compensação de Opções.
[C] Securities and Exchange Commission.
[D] Bolsa de Opções do Chicago Board.
[B] spread de chamada de débito líquido.
[D] short straddle.
[A] As opções de venda expiram e nenhum exercício é feito em nenhum dos contratos.
[B] O spread entre os dois contratos diminui e se torna inferior a 7 pontos.
[C] O spread entre os dois contratos aumenta e se torna maior que 7 pontos.
[D] O cliente vende o MNO 50 de julho colocar para 6 e compra o MNO julho 60 colocar para 10.
[A] Curto 1 WL Jan 50 put.
[B] Longo 1 WL Jan 50 put.
[C] Short 1 WL Jan 50 put e short 100 shares of WL stock.
[D] Short 1 WL Jan 50 put e long 100 shares of WL stock.
[C] Limitando o risco.
[A] Valor intrínseco de 5, valor de tempo de 12.
[B] Nenhum valor intrínseco, valor de tempo de 2.
[C] Valor intrínseco de 5, valor de tempo de 2.
[D] Valor intrínseco de 5, valor de tempo de 7.
5 pontos intrínsecos.
5 pontos intrínsecos.
II. A perda máxima é limitada.
III O ganho máximo é limitado ao prêmio recebido.
IV. A perda máxima é limitada ao prêmio recebido.
Compra 1 ABC Fev 45 Coloque @ 3.
Compra 100 ações ordinárias da ABC por US $ 45 por ação.
Qual seria o potencial de lucro máximo do cliente nesta situação?
[D] não pode ser determinado.
[A] O spread se ampliou.
[B] O spread diminuiu.
[C] O spread permaneceu o mesmo.
[D] As opções foram exercidas.
[A] criando um straddle.
[B] protegendo sua posição.
[C] fechando sua posição.
[D] colocando em um spread.
[B] Curta chamada não coberta.
[C] Long straddle.
[D] Short straddle.
[A] spread vertical ou spread de preço.
[B] espalhamento diagonal.
[C] Propagação horizontal ou propagação do calendário.
[B] limitado ao prêmio.
[C] a diferença entre o preço de exercício e zero menos o prêmio.
[D] a diferença entre o valor de mercado do título e o preço de exercício.
[A] Todas as transações de fechamento lucrativas são tributadas como ganhos de capital.
[B] Os prêmios recebidos de opções não exercidas são tratados como ganhos de capital.
[C] Todas as transações de fechamento não lucrativas são permitidas como uma dedução de perda ordinária da renda.
[D] A quantia em dinheiro do prémio recebido é deduzida do preço de custo do título subjacente para determinar o & quot; breakeven & quot; ponto.
Recibo de depósito no estoque subjacente.
Recibo de depósito no estoque subjacente.
[A] para colocar em um longo straddle.
[B] para colocar em um curto straddle.
[C] para criar um spread de chamada.
[D] para vender as ações a descoberto e comprar chamadas.
[A] Fechando descoberto.
[B] Fechamento coberto.
[C] Abertura descoberta.
[D] Abertura coberta.
[B] Abrindo a compra.
[D] Fechando a compra.
II. venda de recursos para fins fiscais, se exercido de US $ 70 / ação.
III base da ação para fins tributários, se não exercida de US $ 61 / ação.
IV. base de custo da ação para fins fiscais, se não exercida de US $ 65 / ação.
[A] 5 dias úteis consecutivos.
[B] 7 dias úteis consecutivos.
[A] straddle curto.
[D] spread de chamada de débito líquido.
compra 100 ações da ABC por US $ 35.
compra 1 ABC Sept 40 put @ 5.
compra 1 ABC julho 60 put @ 7.
vende 1 XYZ julho 50 put @ 2.
[A] Crescente em valor de mercado.
[B] Queda no valor de mercado.
[C] Está substancialmente acima do preço de exercício.
[D] Está fora do dinheiro.
II. Spread de crédito.
III Spread de alta.
IV. Spread Bearish.
compra 1 XYZ Oct 70 colocar em 6.
vende 1 XYZ julho 60 colocar em 2.
[D] não pode ser determinado.
Prêmios Stock Trans.
compra 1 XYZ em 50 de maio para 2 B - 200.
compra 1 XYZ em maio de 35 para 1 B - 100.
vende 1 XYZ em maio de 35 para 7 S + 700.
(35 de ataque - 28 mkt = 7 no $)
[A] preço de exercício, preço de exercício.
[B] Escrita, curta.
[C] Valor intrínseco, em dinheiro.
[D] Valor do tempo, no dinheiro.
[A] deve entregar o dividendo ao escritor.
[B] deve entregar o dividendo ao escritor somente se ele possuir o estoque subjacente.
[C] não é obrigado a entregar o dividendo ao escritor.
[D] deve receber o dividendo do lançador em exercício ou deduzir o dividendo do preço de exercício.
Nesta pergunta, o & quot; titular & quot; da put seria o comprador da put, que, ao se exercitar, vende a ação ao vendedor da put.
Se isso foi feito & quot; logo antes & quot; a ex-data, os títulos ainda podem estar em nome do titular na data ex-e os dividendos podem ser entregues ao "titular"; do papel (a papelada não é sempre tão rápida). Quando isso ocorre, o detentor da put seria obrigado a entregar o dividendo ao lançador porque o escritor acabava comprando os títulos quando o put era exercido.

Trading System Special: Testando sua estratégia.
Você é um chique francês. O sommelier recomenda três vinhos de Bordeaux, cada um grande jogo para o seu jantar. "Me dê o do meio", você diz sem pensar muito. Afinal, eles são vermelhos, mais ou menos do mesmo preço, e terão um sabor mais ou menos parecido com o vinho. Quem se importa, certo?
Uma rápida palheta de vinho não o fará nem quebrará. Mas se você escolher uma estratégia de negociação como essa, poderá ter algumas surpresas financeiras amargas. Por exemplo, considere três estratégias, cada uma com um retorno de 10% no ano anterior. Todos eles envolviam compra e venda de ações e uso de análise técnica, bem como o uso de stop losses. Mas eles não estavam nem perto do mesmo. Porque todos os três poderiam ter tido riscos diferentes e chegado a esse retorno de 10% ao longo de diferentes caminhos.
Talvez um ganhasse menos de 1% de retorno por mês, todos os meses do ano. Talvez outro tenha aumentado 40% até algumas semanas antes, e depois devolveu a maior parte do lucro muito rapidamente. E talvez o último tenha oscilado 10% a cada mês, e agora você está vendo a oscilação de até 10% antes da próxima queda de 10%. Não seria bom antecipar e planejar possíveis variações com dados reais e não com um monte de adivinhações antes de se comprometer com uma estratégia? Há sim.
Tomando Ações: Redemoinho, Cheiro, Sip.
Três métricas podem ajudá-lo a ver os vários caminhos possíveis e a fazer escolhas mais informadas.
2. Ganhar comércios / negociações perdedoras.
Não há garantias, mas o uso dessas métricas é outra forma inteligente de testar estratégias antes de se comprometer com dólares reais e fazer os garçons se acostumarem com grandes dicas. Vamos nos apoiar no thinkorswim ® e em uma planilha para testar as estratégias.
PASSO 1: Mine os dados.
1. Primeiro, abra sua plataforma thinkorswim e vá para a guia Gráficos. Clique no botão / ícone Estudos no canto superior direito. Em seguida, selecione Editar estudos para obter a caixa "Editar estudos e estratégias".
2. Clique na guia Estratégias no canto superior esquerdo da caixa. Você verá os estudos técnicos pré-programados que você pode fazer backtest. (Veja a Figura 1.)
Usar a ferramenta de teste de estratégia do thinkorswim leva você a metade do caminho para determinar se uma estratégia tem o que você está procurando. Apenas para fins ilusórios.
3. Para este artigo, carregue “Bollinger-BandsLE” e “BollingerBandsSE” clicando duas vezes em seus nomes e pressionando o botão Aplicar no canto inferior direito. Você deve ver sinais de compra e venda que seguem as regras estabelecidas nos estudos da Bollinger Band.
4. Consulte a Figura 2 e passe o cursor diretamente sobre um sinal de compra ou venda no gráfico e clique com o botão direito do mouse. Você deve ver "Mostrar relatório" no menu suspenso.
FIGURA 2: TESTE A ESTRATÉGIA. Depois de traçar a estratégia em um gráfico, a próxima etapa é enviar os dados para uma planilha para aumentar o tamanho dos itens com mais cuidado, com algumas métricas "diretas". Apenas para fins ilustrativos.
5. A caixa "Relatório de estratégia" exibe os sinais de compra e venda dessa estratégia junto com as informações de desempenho que usaremos nas métricas a seguir.
6. Você também verá um número "Total P / L" para essa estratégia. É claro que não há garantia de que seu desempenho passado trará os mesmos resultados futuros, mas se a P / L for positiva, alguns usarão essa estratégia para sinalizar negociações ao vivo com dinheiro real. Nesse ponto, clique no botão "Exportar arquivo" no canto inferior direito para despejar os dados dessa estratégia em uma planilha para análise detalhada.
Além disso, você não pode ver muitas informações sobre uma estratégia apenas observando seu P / L total. Mas, neste ponto, retire seu programa de planilhas favorito para analisar as três métricas a seguir.
PASSO 2: trabalhe na planilha.
Depois de exportar os dados da Etapa 1 para sua planilha favorita, você está pronto para lidar com as métricas.
METRIC 1: MAX DRAWDOWN.
Perder dinheiro em uma negociação é como um vinho que azedou. Desagradável e estridente na melhor das hipóteses. Mas o que é realmente horrível é obter um bom lucro, depois dar tudo de volta e mais.
A redução máxima é o termo que descreve a perda do valor máximo da sua conta para o menor valor subsequente. Por exemplo, sua conta começa em US $ 10.000 e uma estratégia de negociação gera US $ 4.000. Isso leva o valor da sua conta para US $ 14.000. Mas a estratégia de negociação tem alguns comércios perdedores igual a US $ 8.000. Isso leva sua conta de US $ 14.000 a US $ 6.000. Essa queda de $ 8.000 é o seu rebaixamento, e o rebaixamento máximo é a perda de valor do pico ao vale.
Geralmente, rebaixamentos máximos menores são melhores que rebaixamentos máximos maiores. Quanto maior o rebaixamento máximo, mais drasticamente o valor da sua conta pode mudar.
Para reduzir o rebaixamento, você pode considerar experimentar preços de stop loss mais próximos ou metas de lucro que reduziriam perdas e obteriam lucros mais rapidamente. Fazer isso, no entanto, também pode reduzir o retorno.
COMO ACHAR: para localizar o empate máximo de uma estratégia, exporte o arquivo de dados que criamos em uma planilha. Calcule um total em execução para a coluna Trade P / L, que mostrará o impacto de cada novo trade. Procure o maior valor desse total em execução e, em seguida, o valor mais baixo depois disso. A diferença é o rebaixamento máximo da estratégia.
MÉTRICA 2: COMÉRCIOS VENCEDORES / COMERCIAIS PERDIDOS.
Pense no P / L de duas séries de cinco negociações. A primeira série tem & plus; $ 100, & plus; $ 100, & plus; $ 100, & plus; $ 100, - $ 300, para um total de & plus; $ 100 (menos custos de transação). A segunda série tem - $ 50, - $ 50, - $ 50, - $ 50, e mais; $ 300, para um total de & plus; $ 100 (menos custos de transação). O lucro total das duas séries de negociações é o mesmo. Mas eles chegam lá de forma diferente.
A primeira série tem quatro transações lucrativas e uma grande negociação perdida. A segunda série tem quatro negociações perdedoras menores e uma grande negociação vencedora. Com a segunda série, você pode enfrentar muitas negociações perdidas, o que consome seu capital comercial, até que você consiga um mercado vencedor grande o suficiente para compensar as perdas. E se esse vencedor não vier por muito tempo?
A primeira série, por outro lado, é mais gerenciável. É claro que você não quer que um grande perdedor acabe com seus lucros. Mas você pode analisar a estratégia para ver se algo pode ser melhorado para evitar uma grande perda. Pode ser mais fácil resolver um problema de estratégia com alguns grandes comércios perdedores, do que um com muitos comércios perdedores e poucos vencedores. Por exemplo, adicionar um stop loss à estratégia pode reduzir a magnitude das perdas.
COMO ENCONTRAR: Para comparar a vitória a negociações perdidas, conte os números positivos e negativos na coluna Trade P / L da planilha que você criou da Métrica 1. Considere a proporção entre vencedores e perdedores, ou a proporção entre vencedores e total de negociações. .
MÉTRICA 3: RELAÇÃO DE SHARPE.
Criado pelo ganhador do prêmio Nobel, William Sharpe, o índice Sharpe é usado por gerentes de fundos profissionais para avaliar fundos, pois permite que eles comparem estratégias com um único número. O índice de Sharpe pega o retorno da estratégia, subtrai a taxa livre de risco e a divide pelo desvio padrão dos retornos da estratégia. Um maior índice de Sharpe pode ser melhor do que um menor índice de Sharpe. Quando os retornos são altos e seu desvio padrão (ou seja, risco) é baixo, o índice de Sharpe é alto. Então, duas estratégias podem ter o mesmo retorno. Mas se a estratégia A tem um desvio padrão dos retornos (risco) que é metade do desvio padrão dos retornos para a estratégia B, a estratégia A terá um índice de Sharpe duas vezes maior.
Sharpe permite comparar duas estratégias, com risco ajustado. Em outras palavras, para um nível igual de risco, quanto mais retorno uma estratégia oferece? Um índice elevado de Sharpe pode significar que os retornos foram relativamente estáveis ​​- eles não flutuaram muito em relação ao nível médio. Isso também pode significar que os rebaixamentos foram menores, e a proporção de vencer para perder negócios foi maior.
COMO ENCONTRÁ-LO
Para calcular um índice de Sharpe simples para uma estratégia na mesma planilha, consulte a barra lateral abaixo ("Como criar um índice de Sharpe"), para obter detalhes sobre cada uma das quatro etapas a seguir.
1. Divida o número de Trade P / L pelo preço das ações da transação de abertura para obter o retorno da transação.
2. Calcule os retornos comerciais médios somando todos os retornos e dividindo pelo número de negócios.
3. Em seguida, calcule o desvio padrão dos retornos.
4. Para obter o índice de Sharpe, divida a média pelo desvio padrão.
Depois de obter as três métricas - redução máxima, negociações vencedoras / perdedoras e índice de Sharpe -, você terá uma imagem mais completa. Agora, cada um desses números tem limitações, portanto, olhar para todos eles oferece uma visão mais completa da estratégia. E um número não é necessariamente melhor que o outro. Então você não quer mudar a estratégia para melhorar uma métrica à custa dos outros.
Como criar um índice de Sharpe.
1. Para calcular o retorno em uma negociação, se o número P / L da negociação for, digamos, célula H9 e o preço de negociação da ação estiver na célula F8, digite a fórmula = H9 / (F8 * 100) em uma célula vazia à direita dos dados. A razão pela qual você multiplica o preço de negociação por 100 é que você deseja dividir o P / L pelo custo total do negócio. Multiplicando o preço da ação em 100, você recebe o custo de 100 ações. [Nota: Teoricamente, você subtrairia a taxa livre de risco ao longo da vida do negócio, mas com taxas de juros tão baixas quanto são agora, vamos pular essa etapa por uma questão de simplicidade.] Faça isso para todos os Negócios Número P / L, com o retorno das células de negociação na mesma coluna.
2. Para calcular o retorno médio por negociação, some os números de retorno e divida pelo número de seus P / Ls de Comércio. Você pode usar uma fórmula = média (K8: K30) se todos os números de retorno estiverem na coluna K, das células 8 a 30.
3. O desvio padrão dos retornos mede até que ponto os retornos individuais variam do retorno médio. Você deriva (você tem uma mistura de vozes neste gráfico) e subtraindo o retorno médio de cada um dos retornos individuais. Em seguida, eleve a diferença (multiplique a diferença por si só) para tornar todos os números positivos. Em seguida, some todas as diferenças quadradas e divida essa soma pelo número de P / Ls de negociação. Finalmente, pegue a raiz quadrada da média das diferenças quadradas para obter o desvio padrão. A fórmula seria = stdev (K8: K30) em uma planilha.
4. Para obter o índice de Sharpe, divida o retorno médio pelo desvio padrão dos retornos. Se o retorno médio estava na célula K32 e o desvio padrão estava na célula K34, digite = K32 / K34 para ver o índice de Sharpe.